Еженедельный дайджест
от экспертов банка «Ренессанс Кредит»


Ставки сделаны

Обзор рынка с 31 октября по 6 ноября 2022

Макроэкономика

Россия
По предварительной оценке Минэкономразвития России, в сентябре рост ВВП ускорился в помесячном выражении до 2,1% м/м после +1,8% м/м в августе. Вместе с тем, на фоне высокой базы сентября прошлого года динамика в годовом выражении составила -5,0% г/г. Динамика ВВП близка к прогнозируемой ЦБ траектории и по итогам 2022 года может составить -2,9%. Более долгосрочный прогноз по динамике ВВП и инфляции дает ЦБ в докладе «Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на 2023 год и период 2024 и 2025 годов» от 2 ноября 2022 года с учетом последнего решения по сохранению ключевой ставки. Как следует из базового прогноза ЦБ, российская экономика будет сокращаться в течение 2022 года и большей части 2023-го, после чего перейдет к росту. К 2025 году темп роста ВВП стабилизируется в диапазоне 1,5−2,5%. Годовая инфляция вернется к целевому ориентиру в 4% к 2024 году.

Так же, по итогам октября индекс Russia PMI Compоsite, характеризующий совокупный выпуск в промышленности и услугах, сократился с сентябрьских 51,5 до 45,8 пунктов (значение ниже 50 свидетельствует о спаде). Услуги снизились до 43,7 против 51,1 месяцем ранее. Индекс в производственной сфере в октябре составил 50,7 против 52 в прошлом месяце.

Суммарное отклонение фактически полученных нефтегазовых доходов от ожидаемого месячного объема составило -7,5 млрд руб., сообщил Минфин РФ. Ожидаемый объем дополнительных нефтегазовых доходов федерального бюджета, связанный с превышением фактически сложившейся цены на нефть над базовым уровнем, прогнозируется в ноябре в размере 282,8 млрд руб. Таким образом, с учетом октябрьского снижения совокупный объем средств дополнительных нефтегазовых доходов составляет 275,2 млрд руб. Снижение нефтегазовых доходов в перспективе может продолжиться из-за сокращения объемов добычи «чёрного золота». По прогнозу ОПЕК нефтедобыча в России сократится на фоне эмбарго, опасения вторичных санкций странами-потребителями и слабого внутреннего рынка. Дополнительный эффект может оказать запрет импорта российской нефти странами ЕС, который вступит в силу 5 декабря. По прогнозу ОПЕК, объем добычи российской нефти упадет с 10,8 млн б/с в 2021 году до 10,1 млн б/с к 2027 году. В дальнейшем последует постепенный рост за счет внутренних инвестиций и крупного проекта Роснефти «Восток Ойл» в Восточной Сибири. К 2045 году добыча в РФ восстановится до 10,4 млн б/с.

Мир
Федеральная резервная система (ФРС) США по итогам ноябрьского заседания подняла ключевую ставку на 0,75 п.п. до 3,75−4% годовых. Повышение базовой ставки на 75 б.п. является уже четвертым подряд повышением ставки с таким шагом, теперь она находится на максимальном уровне с января 2008 года. Председатель ФРС Джером Пауэлл отметил, что потребуется ее дальнейшее повышение, чтобы денежно-кредитная политика стала ограничительной в достаточной мере для возврата инфляции к 2%-му целевому показателю. ФРС допускает замедление темпов увеличения ставки в целях снижения ее влияния на экономическое развитие страны. Регулятор также обращает внимание на уровень безработицы — рост показателя будет отражать негативные последствия ужесточения ДКП. На текущий момент безработица держится на низком уровне и ужесточение ДКП на нее значительно не влияет: по итогам октября, показатель составил 3,7%.
При этом число открытых вакансий на рынке труда США за сентябрь выросло на 437 тыс. до 10,71 млн (против 10,28 млн. месяцем ранее), а число первичных заявок на получение пособий по безработице снизилось за последний месяц с 218 тысяч до 217 тысяч. Также выросло число занятых в несельскохозяйственном секторе: вместо прогнозного роста на 195 тыс., занятость увеличилась на 239 тыс.

Продолжают повышать ставки и в Великобритании. Банк Англии, как и ожидалось, решил повысить базовую процентную ставку на 75 б.п. до 3% с 2,25% годовых. Ставка была повышена по итогам восьмого заседания подряд, а темпы повышения стали рекордными с 1989 года. В Банке Англии полагают, что курс на повышение ставки продолжится, однако в сообщении ЦБ отмечается, что пиковый уровень ставки, скорее всего, будет ниже, чем ожидаемые рынками 5,25%. В день заседания 3 ноября Банка Англии курс фунта к доллару просел на 2,25% с 1,14 до 1,11, после публикации решения по базовой ставки фунт начал укрепляться и к 7 ноября полностью отыграл падение.

В III квартале 2022 года экономика 19 стран еврозоны выросла на 0,2% кв/кв. В годовом выражении объем ВВП еврозоны увеличился на 2,1%. ВВП Германии в июле-сентябре увеличился на 0,3% по сравнению с предыдущим кварталом, Франции — на 0,2%, Италии — на 0,5%, Испании — на 0,2%. Отрицательную динамику в совокупный рост ВВП внесли Латвия (-1,7%), Бельгия и Австрия (снижение в обеих странах составило 0,1%). Вместе с ростом реального ВВП растет и инфляция, однако значительно быстрее. Индекс потребительских цен в еврозоне в октябре достиг 10,7% в годовом выражении, закрепившись на рекордном уровне и обогнав рост цен в прошлом квартале, который составил 9,9%. Основной вклад в инфляцию в еврозоне продолжает вносить рост цен энергоресурсов на 41,9% (в сентябре 40,7%). Продукты питания, алкоголь и табак подорожали на 13,1%, промышленные товары — на 6%.

Комментарии по инфляции 4 ноября дала председатель ЕЦБ Кристин Лагард. По ее словам, регулятор нацелен на возврат инфляции в еврозоне к целевому показателю 2%. Снизить темпы инфляции не так просто. ЕЦБ отмечает, что продолжит активно влиять на замедление роста цен и откажется от стимулирующей монетарной политики. При этом регулятор осознает, что рост базовой ставки негативно влияет на темпы роста экономики и допускает «мягкую рецессию» в еврозоне. Речь Лагард была активно воспринята рынком и после её публикации 4 ноября курс евро к доллару вырос с 0,977 до 0,999 7 ноября.

Снижение темпов роста экономики наблюдается не только в Европе, но и в Китае. Индекс деловой активности в Китае в октябре упал до 49,2 пункта с 50,1 пункта месяцем ранее. PMI в сфере услуг в октябре упал до 48,7 пункта, опустившись ниже отметки в 50 пунктов впервые с мая. В сентябре его значение составило 50,6 пункта. Ослабление активности в промышленном секторе КНР обусловлено жесткими карантинными ограничениями в ряде крупных городов страны.
Финансовые рынки
Министерство финансов России разместило на первом аукционе «длинные» с погашением 30 июля 2036 года на сумму почти 47,5 млрд рублей. Средневзвешенная цена на состоявшемся в среду аукционе составила 75,7% от номинала, что соответствует доходности 10,62% годовых. Облигации торгуются с премией к рынку, что говорит о возросших инвестиционных рисках на длительном горизонте.

Московская биржа подвела итоги торгов в октябре 2022 года. Общий объем торгов на рынках Московской биржи в октябре составил 71,7 трлн рублей (74,3 трлн рублей в сентябре 2022 года). Лучшую динамику объема операций продемонстрировал денежный рынок (рост на 6,8%), объем торгов на фондовом рынке в октябре снизился на 23% м/м и составил 1 953,6 млрд рублей. Несмотря на снижение общего объема торгов, Мосбиржа опубликовала сильные финансовые результаты: за 3 квартал 2022 года показатель EBITDA вырос на 27,5% г/г до 11 906,1 млн рублей, чистая прибыль увеличилась на 29,3%, до 8 714,8 млн рублей на фоне замедления роста расходов. Комиссионные доходы уменьшились на 14,3% г/г до 8 927,9 млн рублей, что обусловлено снижением объемов операций нерезидентов и цен рублевых активов.
Рынок ипотечного кредитования
По данным ЦБ количество выданных ипотечных кредитов в сентябре снизилось на 13,4% относительно сентября прошлого года до 136,6 тыс., но выросло относительно августа на 12,1%. Несмотря на снижение количества взятых кредитов, стоимостной объем вырос на 8,7% г/г до 518 млрд руб. Рост стоимостного объема ипотеки обусловлен значительным ростом среднего размера кредита, который вырос на 25,5% и составил 3,8 млн руб. При этом по данным Дом РФ средняя ставка топ-20 банков по ипотеке на первичном рынке в III квартале составила 10,25%, на вторичном 10,36%.
Российские нефтяники
Выручка российских нефтяников за прошедшие 9 месяцев значительно выросла. Лукойл увеличил выручку на 52% г/г до 2 334 млрд руб., себестоимость продаж выросла на 30% г/г до 1 425 млрд руб. Чистая прибыль увеличилась в 2,26 раза г/г до 648 млрд руб., а долговая нагрузка снизилась на 18,3% c начала года до 580,5 млрд руб. Группа продемонстрировала относительно сильные финансовые результаты, обоснованные ростом продаж и снижением их себестоимости в общем объеме выручки. Рентабельность валовой прибыли выросла до 38,9% с 28% в 2021 г. Ранее Лукойл объявил о выплате дивидендов в размере 537 рублей на обыкновенную акцию. Выплаты будут производится из нераспределенной прибыли 2021 года, которая, согласно РСБУ, составила 1 трлн руб. 2 ноября Лукойл еще раз объявил о выплате дивидендов. Совет директоров «ЛУКОЙЛа» рекомендовал внеочередному собранию акционеров выплатить дивиденды по результатам девяти месяцев 2022 года в размере 256 рублей на акцию. Общий размер выплаченных дивидендов в 2022 году составит 793 рубля, дивидендная доходность на 3 ноября составляет 17,1%. Дата закрытия реестра под дивиденды — 21 декабря 2022 года, а последний день для покупки — 19 декабря. Еще одной компанией, увеличившей выручку, стала «Татнефть». Выручка компании за 9 месяцев увеличилась на 30%, до 997,5 млрд рублей, а чистая прибыль выросла на 49% до 184,09 млрд рублей, себестоимость — на 18%. Резко увеличились доходы от участия в других организациях — до 2,57 млрд рублей (против 42 млн годом ранее). Выросли проценты к получению — до 8,8 млрд рублей, что в 4,4 раза выше относительно 9 месяцев 2021 года. Рост выручки от собственной деятельности обусловлен увеличением добычи нефти в Татарстане на 5%, до 21,4 млн тонн и ростом рентабельности валовой прибыли с 27% до 35%.
Рынок тепловой энергии
За 9 месяцев 2022 года выручка компании «Энел Россия» выросла на 3,4% до 36,3 млрд руб., показатель EBITDA увеличился на 23,1% до 6,9 млрд руб. Несмотря на это, чистый убыток составил 8 млрд руб., против чистой прибыли 2,45 млрд руб. годом ранее. Рентабельность по EBITDA составила 19%, а чистый долг на конец сентября увеличился на 15% до 29,8 млрд руб. Итальянский холдинг Enel, владевший 56,43% акций «Энел Россия», в середине октября объявил о закрытии сделки по продаже своей доли в компании. В результате сделки «Лукойл» получил 26,9% акций, «ААА Управление Капиталом» — 29,5%. Убыток за отчетный период был вызван обесценением активов компании на более чем 13 млрд рублей ввиду существенного ухудшения макроэкономических показателей. За 9 месяцев 2022 года рост операционных расходов на фоне обесценения активов наблюдается и у «Юнипро» (на 50,6% до 72,8 млрд руб). Тем не менее, за 9 месяцев выручка «Юнипро» выросла на 21,8% до 77,6 млрд руб. Показатель EBITDA вырос до 32,1 млрд руб. (+46% г/г), рентабельность по EBITDA улучшилась до 41,3% c 34% годом ранее. Базовая чистая прибыль выросла на 65,3% и составила 21,5 млрд рублей. Поддержку результатам оказало увеличение потребления энергии на внутреннем рынке и индексация цен на газ (на 3% с июля 2021 и на 5% с июля 2022 года).
Корпоративные новости
Компания «Полиметалл» опубликовала операционные результаты за 9 месяцев 2022 года: выручка упала на 16% г/г до $ 1,762 млрд, добыча руды увеличилась на 29% г/г и составила 14,9 млн тонн. Производство золота снизилось на 2% г/г до 1 014 тыс. унций, реализация золота снизилась значительно сильнее и составила 816 тыс. унций (-19% г/г). Чистый долг на конец III квартала составил $ 2,781 млрд (+69% г/г).

Телекоммуникационный холдинг VEON опубликовал результаты за III квартал 2022 года: выручка увеличилась на 3,6% г/г до $ 2,1 млрд, при этом выручка ПАО «Вымпелком» снизилась на 6,1% — до 70,7 млрд рублей. Сокращение выручки от российского бизнеса вызвано снижением в сегменте продаж оборудования на 58,5%. Показатель EBITDA не изменился и составил $ 889 млн. Сервисная выручка VEON выросла на 7,9% г/г до $ 1,9 млрд, у «Вымпелкома» этот показатель составил 66.4 млрд рублей (+2,2% г/г). Показатель чистый долг/EBITDA составил 2.41x, против 2.51x годом ранее. Число абонентов «Билайн» в России снизилось на 9,1% и составило 46 млн. чел. VEON опубликовал стабильные финансовые результаты, рост выручки восстановился после падения в двух предыдущих кварталах. Котировки VEON позитивно отреагировали на выход отчетности.

Самую сильную отчетность на неделе опубликовал Яндекс. За 9 месяцев выручка выросла на 45% и составила 356,9 млрд руб. Скорректированная EBITDA за 9 месяцев 2022 года увеличилась вдвое, достигнув отметки 46,9 млрд руб. Только за III квартал 2022 года EBITDA выросла на 256% кв/кв до 20 млрд руб. Чистая прибыль за 9 месяцев 2022 года составила 40,6 млрд руб. по сравнению с убытком в 11,8 млрд руб. за 9 месяцев 2021 года.
Валютный рынок
  • Рубль ослаб по отношению к доллару, однако укрепился к евро. Курс составляет 62.10 руб/долл (+0.94%), и 60.90 руб/ евро (-0.30%).
  • Евро и фунт снизились по отношению к доллару до 0.98 евро/долл и до 1.12 фунт/долл.
Доллар США
62.10
0.94%
Евро
60.90
-0.30%
Евро / Доллар США
0.98
-1.36%
Фунт / Доллар США
1.12
-3.92%
Хотите инвестировать в акции и облигации?
Откройте брокерский счёт онлайн – без комиссий и платежей!
Сырьевые рынки
  • Цены на нефть снизились на 0.14% до 95,99 долл./баррель. Цена на золото составила 1629,15 долл. за унцию (-0,77%).
  • Цена на платину упала до 919 долл. (-2,72%), цена на палладий снизилась до 1801 долл. (-5,19%).

НЕФТЬ Brent, $

95.99
-0.14%
Палладий
1801.39
-5.19%
ЗОЛОТО, $
1629.15
-0.77%
Платина, $
918.92
-2.72%
Российские индексы:
  • Индекс МосБиржи снизился на 0.54% до 2155.92 пунктов. Индекс RGBI (индекс МосБиржи государственных облигаций) снизился до 129.55 пунктов (-0.8%).
  • Индекс РТС упал до 1113.75 пунктов (-1,75%).
РЕПО (МОСБИРЖА)
7.51%

ОФЗ 26207

8.87%

ОФЗ 26218

9.74%

Индекс RGBI

129.55

МОСБИРЖА

2155.92

РТС

1094.30
Дивидендный календарь
Представленные в таблице ниже величины дивидендных выплат являются прогнозными. Цены на инструменты указаны по состоянию на закрытие торгов 4 ноября 2022 г.
АкцияПоследний день покупкиЦенаОжид.
дивиденд, руб./акция
Доход, %
Группа Позитив 9 мес. 2022
КУПИТЬ POSI
10.11.20221240.00 5.160.41%
Лензолото ао 9 мес. 2022
КУПИТЬ LNZL
24.11.202214690.00 3508 23.06%
АКБ Авангард ао 9 мес. 2022
КУПИТЬ AVAN
24.11.2022935.00 17.341.83%
ФосАгро 9 мес. 2022
КУПИТЬ KUNF
14.12.20226628.00 3184.80%
ИНАРКТИКА ао 9 мес. 2022
КУПИТЬ AQUA
14.12.2022597.50 152.48%
ЛУКОЙЛ ао IIП 2021
КУПИТЬ LKOH
19.12.20224687.00 2565.48%
ЛУКОЙЛ ао 9 мес. 2022
КУПИТЬ LKOH
19.12.20224687.00 53711.50%
ОБЛИГАЦИИ: обратить внимание
ОблигацииДата погашения/офертыЦенаДоход %
Россия, 26229
КУПИТЬ
12.11.202596,8758,505%
Россия, 26226
КУПИТЬ
07.10.202697,9838,720%
Россия, 26207
КУПИТЬ
03.02.202797,9698,868%
Россия, 26236
КУПИТЬ
17.05.202883,9669,669%
Россия, 26237
КУПИТЬ
14.03.202985,49510,060%
Россия, 26221
КУПИТЬ
23.03.203386,01910,114%
Россия, 26225
КУПИТЬ
10.05.203481,9810,101%
Россия, 26233
КУПИТЬ
18.07.203572,58810,170%
Получайте до 52 000р от Государства уже в начале 2023 года!
Конец года — самый выгодный период для инвестиций на ИИС. Успейте пополнить ИИС до конца текущего года и получите от государства 13% от вложений уже в начале 2023 года!

Открыть ИИС →

Управляйте инвестициями в мобильном банке!

В приложении вам доступны подборки:

Акции
российских банков
Акции
гос.компаний
Рублевые
фонды
Банковские
облигации
Акции российских банков
Купить
Рублевые фонды
Купить
Банковские облигации
Купить
Услуги предоставляются КБ «Ренессанс Кредит» (ООО). Лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление брокерской деятельности № 045−14 081−100 000 от 05.11.2019 г. Без ограничения срока действия. Лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление депозитарной деятельности № 045−14 082−100 от 05.11.2019 г. Без ограничения срока действия. Данная информация не может рассматриваться как публичная оферта, предложение или приглашение приобрести, или продать какие-либо ценные бумаги, иные финансовые инструменты. Информация не может рассматриваться в качестве гарантий или обещаний в будущем доходности вложений, уровня риска, размера издержек, безубыточности инвестиций. Результат инвестирования в прошлом не определяет дохода в будущем. Не является рекламой ценных бумаг. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Денежные средства, передаваемые брокеру, не застрахованы в соответствии с Федеральным законом от 23.12.2003 года № 177-ФЗ «О страховании вкладов в банках Российской Федерации». Перед совершением сделок Клиенту необходимо ознакомиться с содержанием Декларации о рисках, опубликованной на сайте КБ «Ренессанс Кредит» (ООО) www.rencredit.ru. Ознакомиться с полными Тарифами комиссионного вознаграждения КБ «Ренессанс Кредит» (ООО) по брокерским счетам физических лиц можно по адресу https://rencredit.ru/disclosure/brokerage-services/brokerage-rates/.

C 1 января по 31 декабря 2022 года — комиссия за сделки — 0% в рамках мотивационной акции Регламент проведения мотивационной акции «Отмена комиссии за совершение торговых операций с 1 января 2022 г. по 31 декабря 2022 г. по брокерским и индивидуальным инвестиционным счетам». Взимается комиссия по сделкам с иностранной валютой в размере 1% от суммы сделки при покупке недружественных валют, 0,1% от суммы сделки при покупке других валют и 0,1% от суммы сделки при продаже. Информация о налоговой ставке и порядке уплаты налогов в отношении доходов по иностранным ценным бумагам на сайте организатора торговли:www.moex.com/msn/tax-exemption

Налоговые вычеты предоставляются Федеральной налоговой службой России по окончании налогового периода только физическим лицам — налоговым резидентам РФ, при условии заключения договора ИИС. Минимальный срок инвестирования — 3 года. Физическое лицо может открыть только один ИИС. Максимальный объем инвестиций за год — 1 000 000 руб. Вносить на счет можно только российские рубли. Налоговый вычет на взнос (Тип «А») доступен лицам, получающим доход, облагаемый НДФЛ. 52 000 рублей в год — максимальная сумма, которую можно вернуть через налоговый вычет при внесении на ИИС суммы в размере 400 000 рублей. Налоговый вычет на сумму положительного финансового результата, полученного по операциям, учитываемым на ИИС (вычет типа «Б»), предоставляется по окончании договора на ведение ИИС налоговым органом либо при предоставлении справки из налогового органа о неполучении вычета типа «А» в течение договора ИИС — брокером, минимальный срок договора — 3 года, вычет типа «Б» не предоставляется, если получен вычет типа «А» в течение договора ИИС. Совмещение типов налоговых вычетов не предусмотрено, вы можете воспользоваться только одним типом вычета.
© 2007-2022, КБ «Ренессанс Кредит» (ООО) - кредиты наличными, дебетовые и кредитные карты, вклады, инвестиции. Лицензия Банка России №3354 от 26.04.2013 г. Лицензия на осуществление брокерской деятельности №045-14081-100000 от 05.11.2019 г.


8-800-200-0-981
круглосуточно, бесплатно по России